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9月鋼鐵市場(chǎng)在“穩(wěn)政治、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)信心”的政策作用下，點(diǎn)起了鋼貿(mào)商的希望的燈塔，并在美國(guó)推出的QE3的助推下，點(diǎn)燃了市場(chǎng)的激情，鋼鐵價(jià)格走出一波今年以來(lái)力度最大的反彈。10月鋼市行情，筆者認(rèn)為，如果實(shí)質(zhì)性需求增量不能較明顯地釋放出來(lái)，鋼價(jià)將出現(xiàn)震蕩運(yùn)行、長(zhǎng)強(qiáng)板弱的分化格局，否則，在這備受鼓舞的“紅十月”里，鋼價(jià)有望走出小幅的、持續(xù)的反彈。
全球宏觀經(jīng)濟(jì)有喜有憂。我們既看到美國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)三季度增速持續(xù)下降，失業(yè)率仍然高企；還看到歐洲債務(wù)危機(jī)有重燃之態(tài)勢(shì)，西班牙10年期國(guó)債收益率突破6%，穆迪發(fā)表預(yù)計(jì)稱2012年希臘GDP將進(jìn)一步萎縮7.0%，英國(guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)Alexander：英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“遠(yuǎn)低于”政府預(yù)期，佐藤健裕：盡管在9月放松政策，經(jīng)濟(jì)依然不及預(yù)期。為此，美國(guó)推出了QE3，德國(guó)也通過(guò)了ESM，日本也推出新的一輪量化寬松政策。但顯而易見(jiàn)的是，短期里，這些政策的作用將難以顯現(xiàn)。盡管中國(guó)發(fā)改委在近幾個(gè)月里批準(zhǔn)了5萬(wàn)多億的項(xiàng)目，但目前也是成效甚微。地方政府更是積極推出近20萬(wàn)億的投資計(jì)劃，可謂是用心良苦。政府推出8大措施穩(wěn)定外貿(mào)增長(zhǎng)，央行啟動(dòng)28天逆回購(gòu)后，又開(kāi)展了日內(nèi)2900億的逆回購(gòu)，也體現(xiàn)了央行穩(wěn)健的政策。國(guó)內(nèi)政策的效果，恐怕也還需要時(shí)日才能體現(xiàn)出來(lái)。但“******”如果在十月份召開(kāi)，不排除有更多的利好措施或政策出臺(tái)，我們沒(méi)有理由過(guò)于悲觀。
10月是傳統(tǒng)的需求旺季，可以預(yù)見(jiàn)的是今年10月供需關(guān)系將有所好轉(zhuǎn)，但難見(jiàn)明顯增量。中鋼協(xié)預(yù)估9月中旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為185.65萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降2.01%。重點(diǎn)鋼廠9月中旬庫(kù)存也出現(xiàn)明顯下降，而社會(huì)庫(kù)存也出現(xiàn)歷史次大的周環(huán)比降幅，同比出現(xiàn)明顯下降。由于今年很長(zhǎng)一段時(shí)間，普遍不看好鋼材價(jià)格，所以中間交易機(jī)會(huì)大幅萎縮，總鋼材庫(kù)存與去年同期相比少近2000萬(wàn)噸，所以，近一段時(shí)間，庫(kù)存開(kāi)始從鋼廠、貿(mào)易商向終端用戶轉(zhuǎn)移，還有，由于貿(mào)易商積極補(bǔ)庫(kù)，所以部分產(chǎn)品以在途庫(kù)存的現(xiàn)象增加，估計(jì)節(jié)后社會(huì)庫(kù)存會(huì)出現(xiàn)一定的增加。另一方面，10月是傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，從宏觀數(shù)據(jù)可以預(yù)測(cè)的是，基礎(chǔ)設(shè)施投資將出現(xiàn)加快增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，而房地產(chǎn)投資也有加快增長(zhǎng)的跡象，所以長(zhǎng)材的需求將出現(xiàn)增量，從最近的一段時(shí)間看，價(jià)格上漲，成交也還是比較積極的。而板材方面的需求，雖然汽車、家電消費(fèi)有望好轉(zhuǎn)，但造船、機(jī)械等行業(yè)，可能還是難見(jiàn)明顯改善。可以肯定的是，10月的需求，將比9月好。
鋼廠價(jià)格調(diào)整支撐鋼材價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行。自9月7日以來(lái)，由于現(xiàn)貨市場(chǎng)綜合鋼材價(jià)格出現(xiàn)200元左右的漲幅，所以鋼廠倒掛（市場(chǎng)價(jià)格高）的現(xiàn)象普遍存在，為此鋼廠在新的一輪定價(jià)中，普遍將上調(diào)價(jià)格或至少維持平盤，這有利于價(jià)格的穩(wěn)定運(yùn)行。此外，與去年同期的價(jià)格相比，在庫(kù)存明顯低的情況下，現(xiàn)在的市場(chǎng)價(jià)格也是明顯偏低的。所以，理論上，鋼材價(jià)格仍有一定的上升空間。
原燃料價(jià)格短期相對(duì)穩(wěn)定也抑制價(jià)格下行空間。估計(jì)外礦價(jià)格可能維持在95-115美元/噸之間運(yùn)行，焦煤、焦碳以及廢鋼等價(jià)格也維持在一定的窄幅區(qū)間運(yùn)行。不過(guò)，隨著市場(chǎng)到貨成本的抬升，在一定程度上抑制了價(jià)格的下行空間。但由于短期內(nèi)，市場(chǎng)和鋼廠贏利明顯提升，不免有心虛的考量，從而影響鋼材價(jià)格的持續(xù)上行。
綜上所述，只要?dú)W洲債務(wù)問(wèn)題不進(jìn)一步擴(kuò)大，中日之間紛爭(zhēng)能不擴(kuò)大化，鋼價(jià)有望以穩(wěn)為主，其中長(zhǎng)材表現(xiàn)要強(qiáng)于板材。不排除在政策性作用下的實(shí)際需求如果不能更好地釋放出來(lái)，鋼價(jià)有轉(zhuǎn)而下行的風(fēng)險(xiǎn)，相反，如果實(shí)質(zhì)性需求釋放出來(lái)，鋼價(jià)還有上行空間。
“******”能否點(diǎn)燃“金九銀十”的需求旺季，延續(xù)鋼價(jià)反彈的格局，我們期待中！
